“车子门把手坏了半年，4S店早就关门，只能从事故车上找拆件凑合”，一位威马EX5车主的吐槽，道出了这家曾经的新能源巨头崩塌后，用户的无奈处境。从估值470亿、明星资本扎堆追捧，到负债超200亿破产重整，再到2025年突然官宣“复活”，威马汽车的十年沉浮，藏着新能源造车浪潮中的泡沫与争议。
2015年，带着“帮吉利收购沃尔沃省下5亿成本”的光环，沈晖创立威马汽车。华南理工毕业+留美经历，叠加博格华纳、菲亚特等国际车企的工作背景，让他成为资本眼中的“靠谱创业者”。百度、腾讯、红杉中国等巨头纷纷入局，李嘉诚家族、赌王家族也顺势投资，累计融资超410亿元，威马一度与“蔚小理”并列新势力第一梯队。
豪掷67亿在温州建工厂，三年烧光174亿研发费用，威马的扩张之路堪称“激进”。2019至2021年，其销量从1.28万辆攀升至4.42万辆，看似一路向好，实则隐忧重重——每卖出一辆车就亏损超6万元，智能驾驶研发五年未有实质突破，核心产品EX5还陷入技术争议 。2022年，威马销量同比下滑33.6%至2.93万辆，被哪吒、埃安等品牌远远甩开，元鼎证券_元鼎证券开户_股票配资网站官方下载资金链断裂的危机正式爆发。
展开剩余70%更引发争议的是，在公司陷入绝境时，管理层的操作让矛盾升级。2021年，沈晖以1.26亿元年薪位居行业前列，这一数字占当年公司营收的三分之一；而此时，工厂已被银行抵押，供应商8000万货款拖欠不付，员工工资连续三个月未发，生产线彻底停工。2023年，沈晖家人先行移居美国，他本人以“参加慕尼黑车展”为由前往海外后，便未再公开回国，原COO侯海靖则因涉嫌合同诈骗和职务侵占被法院调查 。
雪上加霜的是一场持续6年的技术侵权官司。最高人民法院2024年二审裁定，威马通过挖角吉利近40名技术人员，窃取新能源汽车底盘技术秘密，推出的EX系列车型涉嫌侵权，需赔偿吉利6.4亿余元，创下我国知识产权侵权诉讼判赔新高 。但此时威马已资不抵债，经法院认定，其账面资产仅39.88亿元，负债却高达203.67亿元，这笔巨额赔偿最终大概率沦为破产债权 。
公司停摆后，最受伤的还是普通消费者。官方APP崩溃、售后体系瓦解，威马车主面临“修车无门”的困境，J.D.Power报告显示，浙江地区威马车主满意度从2019年的86分骤降至2024年的31分，二手车残值率仅为同级别车型的35%。而供应商的17.34亿元欠款、员工4000余万元薪资，也随着破产重整陷入兑付难题。
就在外界以为威马已成“过去式”时，2025年出现转折。当年4月，法院批准重整计划，深圳翔飞汽车销售有限公司接手威马四家核心公司，背后隐约浮现宝能系资本身影。新投资方宣布投入10亿元推动复产，计划2025年9月重启EX5、E5车型生产，甚至立下“2030年销量破100万辆”的宏大目标，官方微博也发布“好事将近”的复活海报。
但这场“复活”充满不确定性。威马复产的车型技术平台已落后行业五年，10万-15万元主力市场早已被比亚迪元PLUS、吉利银河E5等车型瓜分，头部品牌合计占据超五成市场份额。更关键的是，10亿元初期投资对于203亿的债务窟窿而言杯水车薪，15万元以下欠款6个月内清偿、其余债务以信托受益权抵偿的方案，也未能完全打消债权人疑虑。
如今，威马温州基地虽已恢复部分生产能力，90余家售后网点重启运营，但创始人沈晖仍未在国内公开露面，6.4亿侵权赔偿尚未兑付，大量车主的售后诉求仍未解决。这场新能源造车的“狂欢与落幕”，不仅是一家企业的兴衰，更折射出行业洗牌期的残酷现实：没有核心技术支撑的扩张终将昙花一现，而资本游戏的背后，买单的往往是普通员工、供应商和消费者。
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